MCU上市企業(yè)財報分析和市場趨勢分析

隨著智能化的普及，MCU市場規(guī)模也在不斷擴大。根據(jù)會議文件提出制造業(yè)邁向新智造的前提，智能產(chǎn)品應用向?qū)I(yè)化、精細化、特殊化、新穎化方向發(fā)展，也使得MCU在智能家電中的地位越來越重要。作為主力大家電產(chǎn)品，彩電、空調(diào)、洗衣機正在不斷提速，各種智能小家電更是發(fā)展迅猛。當前的MCU已經(jīng)可以與智能音箱、掃地機器人、通信組網(wǎng)、智能廚具、智能照明系統(tǒng)等結合，實現(xiàn)語音交互、通信交互、溫度控制、感應控制等功能。

根據(jù)工信部的數(shù)據(jù)，近十年來，消費品生產(chǎn)質(zhì)量和水平持續(xù)提升，目前我國智能家電市場規(guī)模已從2016年的2000億元增長到5000億元。據(jù)Omdia預測數(shù)據(jù)，到2025年，中國MCU市場規(guī)模將達到約82億美元。

隨著MCU在智能家電中的市場應用也在不斷加強，特別是在小家電領域，16位、32位等位數(shù)更高的MCU在小家電的市占率逐漸提升。

下面解讀下2023年上市MCU企業(yè)的財報；

   將從這23家MCU企業(yè)的半年報中分析上半年MCU市場的概況，同時展望下半年的機遇與挑戰(zhàn)。

營收情況

從營收的整體上來看， 23家MCU企業(yè)中有12家MCU企業(yè)上半年營收同比正增長，數(shù)量剛剛過半。

營收同比增長最大的是匯春科技，同比增長率為10.01%，僅此一家增長率超過十個百分點。而十一家營收下滑的MCU企業(yè)之中有7家下滑幅度在30%以上，其中下滑幅度最大的是芯?？萍?，同比下降達52.38%。

由此來看2023上半年的MCU企業(yè)過得很艱難。

從缺芯到產(chǎn)能過剩，市場需求的轉(zhuǎn)變仿佛就在一瞬之間，讓MCU企業(yè)猝不及防。“產(chǎn)品庫存仍處于高位”這句話頻繁的出現(xiàn)在各家的年報之中，去庫存之路艱難緩阻。而與之應對的是企業(yè)毛利率的減少，可以看到23MCU家企業(yè)中毛利率同比增長的寥寥無幾。

一方面原因是晶圓價格的上漲;另一方面，需求減少的市場加上高位的庫存，迎來的就是各家MCU企業(yè)激進的銷售策略。為了搶占市場份額，企業(yè)只能讓利。

我們從表格里看到很多MCU企業(yè)營收在增長的同時，凈利潤卻處于大幅下跌的狀態(tài)。從凈利潤的數(shù)據(jù)來看，23家MCU企業(yè)之中有10家今年上半年處于虧損狀態(tài)，且凈利潤達到增長的只有樂鑫科技一家，增長幅度僅有2.05%。

接下來就讓我們從細分的市場領域去分析，MCU市場此后的增長點在哪，未來會有哪些機遇和挑戰(zhàn)?

消費電子需求下半年有望緩和

與國外的頭部廠商相比，國內(nèi)MCU企業(yè)由于起步比較晚，市場布局更多的是在門檻相對較低的消費電子端，這也是國內(nèi)大多MCU企業(yè)的基本盤所在。

而消費電子端恰巧是市場下滑比較嚴重的領域。據(jù)工信部消息，今年上半年智能手機產(chǎn)量達到5.07億臺，同比下降9.1%;微型計算機設備產(chǎn)量1.62億臺，同比下降25%。

主營業(yè)務在消費電子占比較高的MCU企業(yè)，例如兆易創(chuàng)新、芯?？萍?、鉅芯集成等業(yè)績對應下滑比較嚴重。

兆易創(chuàng)新年報中提到，受市場影響，MCU第一大營收貢獻為工業(yè)領域而非消費電子，其上半年MCU營收約為7.72億，較去年同期下降約55%。中穎電子財報中也顯示，其電子消費領域營收同比去年下降18。56%。芯?？萍嫉哪陥笾幸餐嘎?，其MCU主要應用于手機、PAD、PC等終端，這就成為其營收下滑超50%的主要原因。

此外還有鉅芯集成、晟矽微電、華芯微等MCU企業(yè)的半年報中也表示營收下降受到消費電子影響較大。不過從以往的數(shù)據(jù)來看，消費電子市場因為九月份開學季以及手機新品密集發(fā)布等原因，下半年的市場行情往往要好于上半年，所以消費電子市場在下半年有望迎來緩和。

物聯(lián)網(wǎng)逆勢而上

雖然消費電子市場整體呈低迷狀態(tài)，但在物聯(lián)網(wǎng)這一細分領域我們也看到了好消息。樂鑫科技和鉅芯科技二者都是專注于物聯(lián)網(wǎng)的MCU企業(yè)，他們分別在上半年實現(xiàn)了8.66%和3.23%的營收增長。

樂鑫科技半年報表示，該企業(yè)為物聯(lián)網(wǎng)Wi-Fi芯片的主要供應商之一，2022年全球出貨量第一，產(chǎn)品具有較強的國際競爭力。智能家居以及消費電子和工控智能化滲透率的提升是其業(yè)務增長的主要驅(qū)動因素。

炬芯科技則表示受藍牙音頻和智能手表這兩個細分市場強勁需求的影響，芯片快速起量，逐步成為重要營收來源，同時炬芯科技也表示未來將堅持在無線通訊、低功耗的前提下打造算力、低延遲高音質(zhì)音頻相關的三個維度投入研發(fā)。

物聯(lián)網(wǎng)將是MCU未來重要的增量市場之一，據(jù)IDC FutureScape預測，中國物聯(lián)網(wǎng)連接規(guī)模在2022年達56億個，到2026年將增至約102.5億個，年復合增長率約18%。其中，固網(wǎng)及Wi-Fi在家居、工廠等局域穩(wěn)定環(huán)境將持續(xù)發(fā)揮主要連接能力，在總連接量中占比過半，預計到2026年增至 51.1 億個;隨著物聯(lián)網(wǎng)設備連接數(shù)的增加和以智能家居為代表的物聯(lián)網(wǎng)市場的不斷擴大，無線芯片行業(yè)肯定還會持續(xù)成長。

智能三表市場依舊穩(wěn)定

相比起其他領域，智能三表的表現(xiàn)依舊穩(wěn)定，以應用于表計的復旦微電、東軟載波、鉅泉科技這三家MCU企業(yè)為代表，其上半年營收較去年同期基本持平。智能表計作為應用于基礎民生領域的市場，其相關產(chǎn)品需求一般不會受市場波動影響，智能表計為MCU提供了穩(wěn)定的市場需求。

其中復旦微電在智能表計市場保持穩(wěn)定的同時，還實現(xiàn)了5.52%的營收增長。這主要得益于其多領域、多產(chǎn)線的布局，上半年其FPGA產(chǎn)品和非揮發(fā)存儲器產(chǎn)品線的銷售額增加使得復旦微電整體營收實現(xiàn)增加。我們也可以從中看到，未來多領域、多產(chǎn)線的市場布局或?qū)⒊蔀橹髁鬟x擇。這樣布局的優(yōu)勢在于業(yè)務韌性更強，能更好地對抗市場的波動。

新能源趨勢催生電機市場火熱

近年在“雙碳”目標下，新能源產(chǎn)業(yè)得到了飛速發(fā)展，同時也帶動了電機市場的火熱狀況。在上市的這些MCU企業(yè)中，峰岹科技和凌鷗創(chuàng)芯屬于比較專注于電機控制領域的MCU企業(yè)。

其中，峰岹科技上半年營收同比增長6.47%，凌鷗創(chuàng)芯在其母公司晶豐明源的半年報中則披露，上半年營收達到7058.20萬元，較上年同期增長39.16%。但需要注意的是，這兩家企業(yè)的優(yōu)勢都不單單只是在MCU產(chǎn)品上，凌鷗創(chuàng)芯得益于與其母公司晶豐明源進行技術上的結合，大力開展“電源+MCU”方案，而峰岹科技則是由于其在電機驅(qū)動控制領域深耕多年，目前已能從底層架構上將芯片設計、電機驅(qū)動架構、電機技術三者有效融合，并在芯片電路設計層面能夠在單芯片上全集成或部分集成 LDO、運放、預驅(qū)、MOS 等器件，最終設計出具備高集成度、高效率、高性能的電機控制芯片。

如此看來，除了專注做芯片，如何在自家芯片之上拓展出方案，甚至做好系統(tǒng)優(yōu)化等系統(tǒng)級服務，也將會使得企業(yè)在激烈的行業(yè)競爭中得以脫穎而出。