盤點國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)五大重點投資領(lǐng)域

過去的一年，全球半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展放緩了腳步。全球經(jīng)濟形式整體較弱，PC等傳統(tǒng)行業(yè)持續(xù)放緩;而過去幾年半導(dǎo)體增長的驅(qū)動力，如智能手機普及，4G基站建設(shè)等紅利已經(jīng)基本消耗，致使半導(dǎo)體銷售額停滯不前。由下表可以看出，2015年全球半導(dǎo)體市場增長僅為0.2%。亞太地區(qū)增長幅度最大，但增長率也僅為3.9%。

　　半導(dǎo)體業(yè)不例外，2015年，半導(dǎo)體行業(yè)的并購非常驚人。全球半導(dǎo)體的并購?fù)顿Y超過了1200億美元，是過去3年總和的兩倍多。國際方面，中國企業(yè)在海外的投資達(dá)到了歷史新高，為150億美元，完成了10次國際并購。國內(nèi)方面，國家集成電路產(chǎn)業(yè)基金（以下簡稱大基金）從成立之初的2014年9月至今，在國內(nèi)投資了25個芯片項目共計400億資金，地方政府基金則吸引了上百個集成電路投資落地。中國計劃2015-2020年集成電路領(lǐng)域的投資總額能夠達(dá)到1500億美元。

　　為什么是中國？

　　究其原因，是因為當(dāng)下的中國經(jīng)濟正面臨結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。第二產(chǎn)業(yè)正在從之前的勞動密集型轉(zhuǎn)型為科技密集型，而芯片產(chǎn)業(yè)正是高科技產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)。中國每年進(jìn)口的集成電路芯片已超過2000億美元，超越原油成為第一大進(jìn)口商品，所以從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度芯片產(chǎn)業(yè)是重中之重。同時，即使經(jīng)濟增長緩慢，“物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)安全”等細(xì)分行業(yè)前景依舊看好，和這些行業(yè)相關(guān)的芯片公司面前仍是藍(lán)海。

　　資本追逐的重點領(lǐng)域

　　下圖是截止至2016年1月底大陸半導(dǎo)體的投資額統(tǒng)計圖。其中，投資額統(tǒng)計時包括了：大陸資本在海外的投資，大陸資本在本地的投資，以及外國及臺灣公司在大陸的投資。

　　生產(chǎn)封測

　　可以看出目前資本主要投資方向集中在生產(chǎn)封測環(huán)節(jié)，14年至今，投資額高達(dá)2222億人民幣。其中投資額最大的是聯(lián)電在廈門的12寸晶元廠，總投資62億美元，相當(dāng)于403億人民幣，但由于臺灣對芯片生產(chǎn)技術(shù)輸出一直持保守態(tài)度，所以該項目初期投資只有13.5億美元，而且只能55納米及40納米制程的芯片，所以業(yè)內(nèi)并不看好該項目。國內(nèi)資本最大的投資是武漢新芯科技，該廠也是國內(nèi)唯一一家擁有存儲芯片生產(chǎn)能力的FAB廠，代表性產(chǎn)品包括45納米和65納米閃存。武漢特意為其設(shè)立了300億武漢集成電路產(chǎn)業(yè)基金，重點扶持該廠發(fā)展。

　　同時，值得一提的是紫光在近期和廈門發(fā)改委簽訂進(jìn)一步深化戰(zhàn)略合作協(xié)議，繼續(xù)拓展以紫光集成電路產(chǎn)業(yè)園為核心的相關(guān)產(chǎn)業(yè)，總投資約500億元，但由于具體投資方向沒有確立，所以沒有把該投資統(tǒng)計在內(nèi)。

　　存儲

 

　　除了封測行業(yè)之外，最大金額的投資就是存儲芯片的開發(fā)。不過，雖然存儲芯片的投資額較大，但只有三次投資。其中，紫光投資38億美元控股西部數(shù)據(jù)，隨后西部數(shù)據(jù)投資190億美元收購閃迪。除此之外就是武岳峰聯(lián)合清芯華創(chuàng)6.4億美元收購ISSI，該公司雖然規(guī)模不大，但是在高性能內(nèi)存市場上非常強勢。此前，還有消息稱紫光有意斥巨資收購美國存儲芯片設(shè)計巨頭美光科技，不過由于美國政府阻礙，紫光的策略已由收購轉(zhuǎn)變?yōu)閰⒐苫蚝献鳌?br/>

　　數(shù)字芯片SOC

　　在總投資額中，位居第三的則是數(shù)字芯片SOC的投資。

　　近年來最大的數(shù)字芯片收購案來自華創(chuàng)投資19億美元收購美國豪威，豪威是一家開發(fā)圖像處理芯片的公司。無獨有偶，大基金于2015年6月投資了長沙的國科微電子，國科微的主業(yè)同樣也是開發(fā)圖像處理芯片。由于以物聯(lián)網(wǎng)為代表的IOT應(yīng)用的興起，催生了高速高精度圖像處理芯片的需求，所以國內(nèi)資本追捧圖像處理芯片也順利成章。

　　同時，往年被資本追捧的手機芯片則稍顯沉寂，大基金投資中興微以及盈方微收購的Altair都是基帶芯片公司。在低端手機的主處理器被MTK，展訊，聯(lián)芯三強瓜分之時，國內(nèi)資本把目光投向更加需要技術(shù)積累的基帶芯片產(chǎn)業(yè)，從投資額角度來看，相比13年紫光分別以17億和91.億收購展訊和RDA的豪邁比起來，現(xiàn)在的手機芯片投資只是小打小鬧。

　　除此之外，數(shù)字芯片行業(yè)投資的最大亮點在于華芯通。華芯通是貴州省與高通聯(lián)合成立的服務(wù)器CPU研發(fā)公司，貴州省占股55%，高通占股45%。從該公司的建立也可以看出高通也在謀求擴大自己的業(yè)務(wù)范圍，從單純的手機芯片公司擴展到服務(wù)器市場。

　　模擬芯片

　　而模擬行業(yè)雖然投資總額為133億，但建廣資本收購NXP的RF部門貢獻(xiàn)了90%的投資額。RF芯片的門檻非常高，且多用于通信，國防方面，所以業(yè)內(nèi)評價該投資更多是處于國家戰(zhàn)略角度考慮。

　　其他的三個收購也都是境外收購，國內(nèi)對模擬芯片重視程度不夠，所以模擬芯片設(shè)計公司的數(shù)目也并不多。

　　生產(chǎn)設(shè)備

　　最后是芯片的生產(chǎn)設(shè)備行業(yè)投資額，當(dāng)前的資本市場對芯片生產(chǎn)測試設(shè)備的重視程度不夠，是因為其在整個芯片產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域偏上游，但隨著國內(nèi)芯片生產(chǎn)封測廠的大規(guī)模建設(shè)，芯片生產(chǎn)設(shè)備的重要性也會慢慢凸顯開來。

　　目前，國際上美國日本荷蘭是半導(dǎo)體設(shè)備中壟斷國家，主要廠家有美國的AppliedMaterials，Novellus，Lam，KLA-Tencor，Varian;日本的TEL，Nikon，Hitachi;荷蘭的ASML，ASM。由于半導(dǎo)體設(shè)備和技術(shù)的戰(zhàn)略意義，這幾個國家都有很嚴(yán)格的出口限制，所以國內(nèi)芯片制造技術(shù)跟不上很多時候是因為買不到最先進(jìn)的設(shè)備和技術(shù)。這才是最終制約我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展的瓶頸。

　　總的來看，無論是走出國門大規(guī)模并購國外半導(dǎo)體廠商，還是立足民族產(chǎn)業(yè)加大投資國內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)。從資本動向里都可以看出國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展趨勢：

　　1. 重點發(fā)展集成電路生產(chǎn)封測企業(yè);

　　2. 集成電路研發(fā)方面，立足存儲芯片，數(shù)字芯片SOC以及模擬芯片也有一定投資額;

　　3. 兼顧生產(chǎn)設(shè)備廠商，未來隨著生產(chǎn)封測行業(yè)的發(fā)展壯大，上游產(chǎn)業(yè)鏈的重要性會隨之凸顯。目前半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備基本被國外公司壟斷，海外的收購?fù)顿Y逐漸增多，預(yù)計未來國內(nèi)公司也會攜資本涌入，但美日荷對半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備公司存在嚴(yán)重的地方保護(hù)，想進(jìn)入可謂挑戰(zhàn)巨大，所以，這也可能給國內(nèi)的生產(chǎn)設(shè)備廠商帶來前所未有的發(fā)展機遇，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型中倒逼產(chǎn)業(yè)升級，產(chǎn)業(yè)資本的另一種詮釋。